मुद्रास्फीति संकट: भारत के लिए आरबीआई की सॉफ्ट लैंडिंग का मतलब है तेज, अगर सबसे तेज नहीं, तो विकास


भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई), जिसने पिछले महीने मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए “जो कुछ भी लेता है” करने की कसम खाई थी, से उम्मीद की जाती है कि वह नरम लैंडिंग के अपने संस्करण की ओर प्रयासों को फिर से शुरू करे, जहां यह मूल्य लाभ से निपटता है, जबकि विकास सुनिश्चित करने की कोशिश करता है। दुनिया का सबसे तेज, ब्लूमबर्ग ने मंगलवार को सूचना दी।

अर्थशास्त्रियों के अनुसार, आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास और उनके मौद्रिक नीति पैनल के सहयोगियों ने इस महीने ब्याज दरों में बढ़ोतरी की गति को कम करना शुरू कर दिया है, क्योंकि डेटा पिछली तिमाही में उम्मीद से कमजोर सुधार दिखा रहा था।

सोमवार को जारी सरकारी आंकड़ों के अनुसार, भारत की खुदरा मुद्रास्फीति अगस्त में तीन महीने की गिरावट के साथ मामूली रूप से 7 प्रतिशत तक गिर गई, जिसका मुख्य कारण खाद्य कीमतों में वृद्धि है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति अगस्त में बढ़कर 7 प्रतिशत हो गई, जो पिछले महीने 6.71 प्रतिशत थी।

सीपीआई मुद्रास्फीति लगातार आठवें महीने केंद्रीय बैंक के 6 प्रतिशत के आराम क्षेत्र से ऊपर है।

अप्रैल-जून की अवधि में भारत का सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) 13.5 प्रतिशत का विस्तार आरबीआई के 16.2 प्रतिशत अनुमान से कम था, जो नीति निर्माताओं के लिए एक लाल झंडा था, जो विकास को बनाए रखने की आवश्यकता के बारे में अपने संदेश में सुसंगत रहे हैं। आरबीआई के रेट-सेटिंग पैनल के सदस्य जयंत राम वर्मा ने कहा, “मुझे नीतिगत दरों के एक प्रक्षेपवक्र के रूप में सॉफ्ट लैंडिंग दिखाई देती है जो विकास बलिदान को कम करती है।”

ब्लूमबर्ग के अनुसार, मौद्रिक नीति के शौकीन वर्मा ने अगस्त की बैठक में आधे अंक की बढ़ोतरी के पक्ष में मतदान किया था, जब दास ने मुद्रास्फीति को लगभग 7 प्रतिशत से 2 प्रतिशत से 6 प्रतिशत के लक्ष्य पर वापस लाने का वादा किया था।

गोल्डमैन सैक्स ग्रुप के अर्थशास्त्रियों ने पहले ही भारत के विकास के अनुमान को 7.2 प्रतिशत से घटाकर 7 प्रतिशत कर दिया है, जबकि सिटीग्रुप इंक ने इसे और अधिक तेजी से घटाकर 6.7 प्रतिशत कर दिया है। जुलाई में अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के अनुमानों के अनुसार, देश, जो पिछले साल दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था था, इस साल सऊदी अरब से उस स्थान को खोने के लिए तैयार है।

ड्यूश बैंक एजी आरबीआई को देखता है, जिसने मई के बाद से 140 आधार अंकों की बढ़ोतरी की है, जिसमें दो आधा-बिंदु वेतन वृद्धि शामिल है, अब यहां से तिमाही-बिंदु समायोजन के लिए दरों में बढ़ोतरी को धीमा कर रहा है।

ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के साथ एशिया-प्रशांत के मुख्य अर्थशास्त्री अरूप राहा ने कहा कि कुछ और वृद्धि के बाद, भारत दर-वृद्धि चक्र के अंत तक पहुंच सकता है।

“नीति निर्माताओं के लिए विचार करने के लिए बहुत सारी अनिश्चितताएं हैं,” उन्होंने कहा। “अगर वे गलती करने जा रहे हैं, तो वे विकास को बढ़ावा देने की कोशिश कर रहे हैं, जब तक कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें स्थिर रहती हैं।”

दरों से परे, आरबीआई रुपये की रक्षा के लिए कदम उठा रहा है, क्योंकि यह 80 से डॉलर के स्तर तक कई बार टूट गया है, जो बदले में आयातित मुद्रास्फीति की जांच करने में मदद करता है। उन हस्तक्षेपों ने भारतीय मुद्रा को इस वर्ष अब तक एशिया की सबसे लचीली मुद्रा में से एक बना दिया है।

इस क्षेत्र में कहीं और, मलेशियाई रिंगित और फिलीपीन पेसो डॉलर की मजबूती के बीच बहु-वर्ष के निचले स्तर तक गिर गए हैं, उम्मीद है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति को कम करने के लिए बड़ी बढ़ोतरी के साथ आगे बढ़ेगा।

भारत के लिए, गतिशीलता काफी भिन्न है। नोमुरा होल्डिंग्स इंक की अर्थशास्त्री सोनल वर्मा ने कहा, “भारत को यूएस फेड के साथ तालमेल बिठाने की जरूरत नहीं है।” “भारत अमेरिका की तरह ज़्यादा गरम नहीं हुआ और न ही कोई वेतन-मूल्य सर्पिल है। किसी को भी यह उम्मीद नहीं करनी चाहिए कि भारत मंदी की चपेट में आ जाएगा, और न ही मुद्रास्फीति को लक्षित करने वाले केंद्रीय बैंक के लिए विकास को बहुत अधिक त्याग देना चाहिए, ”उसने कहा।

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